Regresa el súper peso y Banamex prevé menor inflación en 2026
La apreciación del peso frente al dólar ayudaría a contener la inflación, aunque persisten presiones por mayores costos laborales y ajustes fiscales.
Banamex prevé que el peso mexicano retome fortaleza ante un dólar en depreciación global. Este escenario contribuiría a moderar la inflación en 2026, con un tipo de cambio estimado en 18.1 pesos por dólar al cierre de 2025 y 18.7 para finales del próximo año.
El llamado “súper peso” estaría de vuelta, impulsado por un entorno internacional en el que el dólar muestra una tendencia de debilitamiento frente a las principales divisas, señaló Banamex en su más reciente análisis económico. De acuerdo con la institución, esta dinámica se mantendría en los próximos meses, aunque a un ritmo más moderado.
En su reporte especial “El regreso del ‘súper peso’ como contención de la inflación en 2026”, el área de análisis estimó que el tipo de cambio podría ubicarse en 18.1 pesos por dólar en diciembre de 2025 y en 18.7 pesos hacia el cierre de 2026, niveles que reflejan una mayor fortaleza de la moneda mexicana.
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Banamex destacó que la apreciación cambiaria sería un factor relevante para contener la inflación, junto con los ajustes a la baja en la propuesta original de aranceles a terceros países aprobados recientemente por el gobierno mexicano. No obstante, advirtió que este efecto se vería parcialmente contrarrestado por presiones al alza derivadas de un incremento mayor al previsto en el salario mínimo y del aumento en los costos laborales, factores que mantienen una fuerte inercia en la inflación de servicios.
Ante este panorama, la firma ajustó a la baja sus previsiones inflacionarias para 2026, al estimar una inflación general de 4.2% y una inflación subyacente de 4.1%. En materia de política monetaria, Banamex anticipa que el Banco de México haría una pausa en los recortes de tasas durante el primer trimestre de 2026, con una tasa terminal de 6.50% ese año, mientras que para la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene la expectativa de dos recortes en 2026.
El análisis también subraya que el dólar retomó una trayectoria de depreciación tras algunos meses de recuperación parcial. Entre los factores que explican esta tendencia se encuentran la perspectiva de bajas en tasas de interés, la incertidumbre comercial, el incremento de la deuda en Estados Unidos y las dudas sobre su sostenibilidad a largo plazo, así como los cuestionamientos recurrentes a la autonomía de la Reserva Federal.
Hacia adelante, Banamex prevé una ligera depreciación adicional del dólar frente a las principales monedas, en un contexto donde los inversionistas han buscado activos considerados “seguros” distintos al billete verde y han mostrado mayor apetito por monedas de economías emergentes. Este escenario generaría un efecto a la baja en la inflación subyacente y general de alrededor de 14 puntos base en 2026.
Sin embargo, la institución advirtió que el paquete fiscal del próximo año incluye medidas recaudatorias que, si bien fortalecerían el balance fiscal, añadirían presiones inflacionarias. Entre ellas destacan el aumento de impuestos “saludables” vía IEPS a cigarros y refrescos, mayores gravámenes a derechos y aprovechamientos, así como ajustes que restringen el acreditamiento del IVA en el sector asegurador, lo que en conjunto sumaría cerca de 22 puntos base a la inflación de 2026.
